Оценка ценных бумаг, акций, облигаций, векселя и др.

В основном на территории РФ в обращении находятся 3 основных вида ценных бумаг:

— акции

— облигации

— векселя

Все ценные бумаги при определении рыночной стоимости можно разделить на 2 вида:

1)Ценные бумаги имеющие котировку – ценные бумаги, которые обращаются на биржевых и внебиржевых рынках, по которым информация о цене покупки, продажи и совершенных с ними сделок, открыта и доступна в СМИ;

2) Ценные бумаги не имеющие котировку – ценные бумаги, о которых нет информации о цене покупки, продажи и совершенных с ними сделок.

В первом случае, при определенных целях проведения оценки (принятие наследства, взнос в уставный капитал и т.п.), процедура проведения оценки может быть значительно упрощена, т.к. вся информация доступна, кроме того, она уже структурирована, а по некоторым ценным бумагам даже сделан технический анализ.

Во втором же случае, «львиную долю» работы составляет анализ хозяйственной деятельности и оценка рыночной стоимости предприятия – эмитента ценных бумаг.

Основным видом ценных бумаг, занимающих максимальный сектор рынка, являются акции предприятий.

Оценка акций предприятия — это изучение рыночной стоимости той доли предприятия, на которую приходится рассматриваемый пакет акций. Данная процедура может быть осуществлена для определения цены привилегированных и обыкновенных ценных бумаг, которые эмитированы, как закрытыми, так и открытыми акционерными обществами.

Основным способом получения прибыли из акций является получение дивидендов и финансовое, экономическое и стратегическое развитие компании, расширением бизнеса и увеличением стоимости активов. И поэтому, оценивая акции предприятия, активно используется метод рынка капитала, чистых активов, а также капитализации прибыли и дисконтирования денежных потоков.

Акция — это ценная бумага, которая является свидетельством о вложении доли капитала или определенного количества средств в акционерное общество, и которая в результате даёт право на получение прибыли с развития предприятия в виде дивидендов.

В отличие от других ценных бумаг, обладающих фиксированной доходностью (например — вексель, облигация) и погашающихся в соответствии с номиналом по окончанию срока действия, обязательства по выкупу акций акционеры предприятия не несут. Стоимость, или, как принято говорить на бирже, котировка акций устанавливается исходя из соотношения спроса и предложения на открытом рынке.

При рассмотрении определенного пакета ценных бумаг, всегда можно выделить, к какому виду он принадлежит – мажоритарному или миноритарному. Мажоритарный – это пакет акций, характеризующийся наличием, в большинстве случаев, более 50% всех акций предприятия – это даёт владельцу право управлять им и назначать руководство. Между тем, стоит отметить, что на практике, когда акциями компании владеют различные инвесторы, то порог, определяющий, контрольный ли это пакет акций или нет, может быть и более низким. В некоторых случаях 30% пакет акций вполне может быть мажоритарным – разделение на виды носит условный характер. Миноритарный пакет акций – это не контрольный, не оказывающий весомого влияния на принятиу решений по вопросам управления обществом.

Классификация на мажоритарные и миноритарные пакеты акций обуславливается тем, что в зависимости от величины пакета, проводится премия и скидка за контроль. Сумма и процент скидки или премии определяется используемым методом оценки акций предприятия.

Также нужно сказать, что пакет акций обладает более реальным характером права, чем одна отдельная акция. Но из этого и вытекает недостаток пакета – он менее ликвиден. Отдельную акцию гораздо легче продать на открытом рынке. Пакет акций – это интерес серьезных инвесторов, тщательно анализирующих ситуацию на рынке и способных прогнозировать успешное развитие компании. И это является еще одной причиной, почему оценка акций предприятия является достаточно востребованной услугой.

Цели, для которых выполняется оценка обыкновенных акций:

Для совершения сделок по купле-продаже акций;

Для реструктуризации предприятия (разделения, слияния, поглощения);

Для дополнительной эмиссии и размещения акций;

Для выкупа акций акционерами;

Для привлечения внешнего инвестирования;

Для совершения сделок мены, дарения и наследования акций;

Для получения кредита под залог ценных бумаг.

Оценка обыкновенных акций

Оценка обыкновенных акций является процедурой по установлению стоимости акций, дивиденды по которым являются частью прибыли предприятия, оставшаяся после расчетов с владельцами привилегированных акций. Главной особенностью обыкновенных акций является то, что хоть они и обладают правом голоса на собрании акционеров, но не гарантируют своему владельцу дивидендов по ним.

Для оценки обыкновенных акций в первую очередь проводится углубленный финансовый, технологический и организационный анализ текущей деятельности, а также перспектив развития организации, чьи обыкновенные акции оцениваются. Осуществляемая на основе расчета стоимости компании, оценка обыкновенных акций также подразумевает использование комплексного подхода, с применением различных методов для достижения более точного и качественного результата

---